走出去智库观察

　　根据Wind统计，2016年中国企业发布海外并购预案共计有91项，总金额超过1600亿元，同比增长73%。不过，德勤的一项相关研究表明，约50%的企业认为其已完成的并购后整合并不成功。

　　大量并购后整合实践表明，人的因素非常重要。走出去智库（CGGT）发起机构之一——全球最大的人力资源咨询公司美世咨询（Mercer）最近发布了研究报告《企业并购中的人才流失风险：人才留用的艺术与科学》，对并购交易中的人才保留问题展开了深入的探讨，为企业找到了规避人才流失风险、吸引核心人才和制定经济实惠的人才留用计划和策略。

　　企业在海外并购中如何做好人才留用计划的设计方法和架构？今天，走出去智库（CGGT）摘选美世（Mercer）这份研究报告的重点，供中国走出去企业管理者和投资者参阅。

　　要 点

　　1、在公司运营上屡创佳绩的买家，往往在人才识别、吸引和核心人才激励等方面，都有着严谨而规范的流程；

　　2、顶尖人才的替换成本十分高昂，而绝大部分并购交易中，买方都冒着核心人才流失的风险；

　　3、本次研究的一个重要发现是，成功的收购者在设计人才留用计划中都会遵循以人为本、自下而上的方针。

　　正 文

　　人才保留是并购成功的重要因素

　　尽管近年来世界局势纷扰不断，全球的企业并购案仍然保持着活跃的态势。激进的买家瞄准了北美、欧洲和日本企业，试图施加影响力；私募基金筹资额创历史新高；退出前的平均税前利润(EBITDA)倍数（全球范围内）也达到历史纪录水平。

　　美世每年为超过1,200起交易提供咨询服务，从这些丰富经验中，我们清晰地看到：那些在公司运营上屡创佳绩的买家，往往在人才识别、吸引和核心人才激励等方面，都有着严谨而规范的流程。

　　纵观全球商业市场，我们发现，“人”是提升交易价值的重要因素。

　　人才问题上做出错误决策很有可能毁掉一笔交易。企业在进行交易操作时经常会遵循某固定的模式和思维，执着于运营利润和现金流等数据，却往往会忽视交易中最关键的要素之一——人。

　　人才留用的激励计划

　　全世界正在经历竞争激烈、卖方主导市场的又一年。买方为了拿下交易，在不得不支付创纪录的高额资金的同时，还要担负前所未有的巨大风险。如今的市场，资本充足且低廉，但在人才问题上，情况却正好相反。顶尖人才的替换成本十分高昂，而绝大部分并购交易中，买方都冒着核心人才流失的风险。企业组织形式的变化在大多数并购交易中都会出现，这让员工感到不安，如果没有激励计划提供动力，他们很可能另谋高就。

　　不仅要留住高管，还要留住高端人才

　　本次研究的一个重要发现是，成功的收购者在设计人才留用计划中都会遵循以人为本、自下而上的方针。他们不会先确定人才留用预算，再将这些预算向员工分配（“自上而下”的方式）；正相反，他们遵循人才至上的原则，确保人才留用方案始终围绕核心员工设计。

　　这个自下而上的方针还揭示了 另一个重要趋势——人才留用计划日益向管理层以外延伸。买卖双方在选择留用对象时体察入微，并会对其应在何种程度上干预被收购企业做出审慎评估。

　　与我们在每年1,200次以上的交易工作中得出的结论一致的是，明智的收购者正在越来越多地通过增强版遣散项目，从而实现在成本可控的范围内促进员工短期留用计划。当然，他们都会使用市场薪资数据进行预算控制，以防止过度开支。

　　海外并购中的人才留用策略

　　我们在研究中分析了最常见的人才留用计划的设计方法，包括：

　　研究结果证据确凿，出色设计和良好实施的留用计划就像“保单”。他们让目标员工在企业整合的整个过程中始终都能全神贯注地投入工作。不过，世界上不存在能满足每个买家人才留用需求的万全之策。虽然全球数据分析已经揭示了地区和行业中存在的重大差异，人们还是要先对基本的交易主旨做到心中有数。

　　美世全球并购交易服务负责人Jeff Cox认为，成功的收购者已经将他们的人才留用策略从一门艺术上升到了可重复验证的科学的高度。它们带来的成效可谓实实在在，清晰可见——生产力提升、敬业度、主人翁精神和问责的态度等等。

　　来源：美世Mercer

　　 机构简介

　　走出去智库创始发起机构美世简介

　　美世（Mercer）是全球领先的人才、健康、养老和投资咨询机构。美世致力于协助客户在全球范围不断提升其最关键的资产——其员工的健康、财富和绩效。美世在全球130多个国家和地区开展业务运营，拥有逾20,000名员工，分布于40多个国家和地区。美世是威达信集团（Marsh & McLennan Companies，纽交所代码：MMC）的全资子公司。

　　走出去智库（CGGT）

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