6月8日，光明乳业（全称光明乳业股份有限公司，Bright Dairy & Food Co., Ltd.）发布定增预案，拟以16.1元/股定向增发5.59亿股股份，募资不超过90亿元。除补充流动资金外，募集的资金将全部用于收购Bright Food Singapore Investment的全部股权，从而间接持有以色列TNUVA公司（全称Tnuva Food Industries Agricultural Co-Operative Association in Israel Ltd.）76.73%的股权，这部分股权预估价值为44.07亿新谢克尔（约合人民币68.73亿元）。

　　TNUVA成立于1979年，是以色列最大的食品公司，业务包括乳制品、禽蛋制品、肉制品、冷冻蔬菜、糕点等。2014年TNUVA收入和利润分别为109.4亿元、6.6亿元，这意味着本次收购将增厚光明收入41%、利润121%。乳制品是TNUVA的业务重点，销售额占以色列全国乳制品市场份额超过50%，除在本土市场销售外，还外销至中东、欧洲和美国等地。

　　据光明乳业公告，此交易具有较好的市场协同效应。具体而言，光明乳业将利用TNUVA公司在酸奶奶酪、黄油等新品类以及奶牛饲养方面的先进技术和市场培育经营，提升原料控制能力。同时，光明乳业及其子公司可为TNUVA供应工业奶粉等相关原材料，从而使TNUVA公司在以色列本土奶源淡季等情况下拥有充足的原材料保障，内部资源调配和协同效应将逐步增强。

　　以色列是乳业发达国家，产品品种、工业技术等都有明显领先优势，牧业管理技术、科技研发及相关仪器设备也位居世界领先水平，本次合作有助于提升光明乳业新品开发和牧场管理水平、打破技术壁垒。安信证券分析师指出，以色列是全球养牛技术最先进的国家，奶牛年单产量超过12吨，是国内的2-3倍；基于此，TNUVA在上游牧业方面的先进技术和经验也将为光明荷斯坦牧业提供长期支持。

　　值得注意的是，本次定向增发机构共信晟投资、晟创投资（Triumph Creation）、益民集团、上汽投资、国盛投资和浦科源富达壹六家机构。其中后4家为上海国资委旗下相关企业；信晟投资为中信集团旗下公司，晟创投资为弘毅控制。增发完成后，信晟和晟创分别持有光明乳业总体股权的10%和12%，为光明乳业的战略投资者。

　　5月，光明乳业母公司光明食品（全称光明食品（集团）有限公司，Bright Food (Group) Co., Ltd.）与上海良友集团宣布了联合重组。业内人士指出，根据上海国资的性质和企业专业化经营的需求，光明食品有必要对旗下的企业进行整合，而光明乳业是本轮整合的重中之重。光明食品新闻发言人潘建军在接受《每日经济新闻》采访时表示，“光明乳业完成重组之后，集团的资产证券化率会超过30%……收购TNUVA之后，集团国际化经营指数将超过20%”；到2018年，光明食品的目标是国际化经营指数超过25%。

　　历时一年的收购TNUVA交易并非一帆风顺。2014年5月22日，光明食品与英国私募股权投资公司Apax Partner旗下基金就收购TNUVA公司 56%股权事宜达成初步收购协议。收购计划公布后，曾在以色列方面遇阻。2014年2月25日，以色列议会经济事务委员会主席Avishai Braverman召民众抵制光明食品的此项收购，反对者认为中国正在尽一切可能参与到以色列的研发中来，如果将TNUVA卖给光明食品，出售的不仅是食品，还有他们的“学术”。

　　根据最初的交易时间表，光明食品将于2014年8月21日完成对TNUVA的最终收购，但在临近该日期之前，持有公司21%股权的以色列私募公司Mivtach Shamir宣布，光明食品对TNUVA的收购将延迟至2014年10月4日。而如果双方届时无法达成交易，任何一方都有权要求再度将收购截止日延长至2015年1月5日。2015年3月，光明食品宣布提升持股比例指70%以上、并延长交割期限至4月初。彼时有市场分析成，比例提高后，收购费用预计将超过193亿元人民币。

　　来源：光明食品网站、光明乳业公告、安信证券、新京报、中证网、每日经济报道、商务部网站