12月15日，澳大利亚收购委员会（the Takeover Panel, TOV）判定，兖煤澳洲公司（Yancoal Australia Ltd., YAL, 下称兖煤澳洲）资本重组计划的某些情形“不可接受”，将允许兖煤澳洲总公司兖州煤业股份有限公司（Yanzhou Coal Mining Co., Ltd., 下称兖州煤业）参与次级资本债券（Subordinated Capital Notes, SCNs）认购，但不得提升股权比例。

2014年11月10日，兖煤澳洲宣布一项按比例不可撤销供股发行计划，将按每100份股票配售2.32112份次级资本债券，共计筹资约23亿美元；次级资本债券发行价为每份100美元，可按每股0.1美元价格转换成兖煤澳洲股份。该债券为无抵押、永久性，等级高于普通股，且分派可永久性推迟，由兖煤澳洲董事会控制。

作为兖煤澳洲控股股东，兖州煤业承诺行使全部权益，认购约合18亿美元的次级资本债券，前提是兖煤澳洲使用所筹资金偿还欠兖煤及其分支的18亿美元股东贷款。该计划遭到持有兖煤澳洲股权互换协议的Senrigan资本管理公司（Senrigan Capital Management Ltd.）和股东Nicholas Taylor反对，并于11月21日向澳大利亚收购委员会提交复核申请，称兖州煤业有可能通过次级资本债券的转换，利用兖煤澳洲股价低迷形势，达到“廉价强制收购少数股东权益”的目的。

经审查，委员会认为本次供股要约具有很高的稀释性，而鉴于次级资本债券为复杂证券，需要大量资本投入，对其它股东不具吸引力。如果少数股东不参与供股发行，兖州煤业有可能利用“蠕变”法则（Creep Exception，即每6个月收购不多于3%的股份）绕过澳收购法限制，通过债转股获得兖煤澳洲最多98.8%股权。据此，收购委员会作出判决，兖州煤业仅可以转换次级资本债券以保持在兖煤澳洲的持股比例；但除非获得少数股东批准，否则不得提升并超过当前78%的水平。

2013年，兖煤澳洲亏损49.784亿元。据兖煤澳洲8月20日公布的半年报，截至6月30日的2014前半财年，公司运营收入为6.546亿澳元，同比下降8.9%；净亏损1.927亿澳元，同比收窄74%。兖煤澳洲成，美元兑澳元贬值带来的汇兑损失，全球市场供应过剩造成的热能煤和冶金煤价格下行，是其前半财年巨亏的主要原因。对于收购委员会以上的决议，兖煤澳洲发布公告汇影城，正在考虑该决议和后续措施。

2012年6月，兖州煤业控股股东兖矿集团有限公司（Yancon Group Co., Ltd., 下称兖矿集团）合并兖煤澳洲子公司与澳洲煤炭企业格罗斯特（Gloucester）、组成兖煤澳洲，在澳交所挂牌，成为澳大利亚最大的上市煤炭生产商之一，资产总值达80亿澳元。目前兖煤澳洲公司在昆士兰及新南威尔士拥有7个运营矿场，6个项目处于可行性研究阶段，预计到2016年热能煤及治金煤可销售产量将达2500-3300万吨。兖煤澳洲旗舰资产为Moolarben一期项目扩张计划、Stratford和Ashton矿、Moolarben二期开发。

兖矿集团借2012年的收购交易，在澳大利亚获得优质煤种53亿吨，使其超越中国神华、中煤能源等央企，成为国内煤炭行业海外资产最大的公司。兖州煤业一直有意“收编”兖州煤业全部资产。2013年7月，兖州煤业宣布计划斥资2亿澳元收购兖煤澳洲少数股权，认为通过私有化可更好管控煤价疲软对澳洲分支的影响，但兖州最终放弃该股权收购计划。澳财长霍基曾于去年年底放宽兖州煤业持股上限限制，允许其保持对兖煤澳洲78%的控股权益不变，且称只要不违反国家利益，将对兖煤未来提出的任何收购方案持开放态度进行审查。

2009年，中国企业在澳洲提出多项多资源性海外收购，包括中铝提出收购力拓，五矿收购OZ Minerals等，一系列动作引发了澳大利亚方面的警觉。在此背景下，对兖州煤业对澳大利亚菲利克斯能源公司（Felix Resources）的收购，遭遇了澳大利亚外国投资审查委员会（Foreign Investment Review Board，下称FIRB）的严格审查。该收购案最终获得FIRB的有条件批准，包括：兖州煤业在兖煤澳洲负责运营在澳大利亚的煤矿，管理团队和销售团队主要来自澳大利亚；兖煤澳洲最迟在2012年在澳大利亚上市，且兖州煤业在兖煤澳洲中的持股比例减少至70%以下，在原菲利克斯下属资产中的所有权不超过50%。截至2013年底，兖煤澳洲雇员人数达2100人，绝大多数为当地人员。2013年12月11日，澳财政部正式批准移除上述有关外商投资的股权减持条件。

来源：澳华财经在线、兖州煤业网站、兖煤澳洲网站