CGG智库按 | 未来6-8年内，中国中产阶级无论人数还是消费额将在全球数一数二。这是复星集团CEO梁信军的一个基本判断。

　　那么，中产阶级崛起将给投资人带来哪些机会？移动互联网还有哪些掘金点？在中国，什么行业会将超过房地产，成为中国第一大产业，这一产业链上哪些环节有可能让你成为全球老大？

　　本文是复星集团副董事长、CEO梁信军5月26日在国家发改委“国合·耶鲁全球领导力培养计划”一期班课堂上讲课内容的第二篇。与您分享。

　　演讲要点

　　1、 未来6-到8年内，中国中产阶级无论人数还是消费额将在全球数一数二。到2020年消费占比会达到81%

　　2、 受益于中产阶级增长的投资主要有三类：品牌消费；体验式消费；个人金融。

　　3、 中国家庭资产配置中，房地产过高，以后需求会下降；金融资产配置太低，后者需求会快速上升。

　　4、 除互联网金融外，移动互联网会和很多产业结合：移动教育、移动旅游、移动房地产销售、移动汽车销售、移动办公等。

　　5、 移动互联网投资，至少有三个方向：移动互联网本身；移动互联网之间O2O；受益于移动互联网增长的仓储行业。

　　6、 6-8年内，大健康产业规模会超过房地产，成为中国GDP中第一大产业。15年之内，中国是大健康领域将是全球第一大市场。

　　7、 大健康产业的基础设施投资非常适合国有企业，跟水电、煤气原理一样，很稳当，是民生事业。

　　图为梁信军授课现场

　　梁信军主题演讲实录摘要

　　中国企业出海投资要把握受益于“中国成长”这一原则，嫁接全球资源。

　　为什么这样讲？我们可以看到，对于中国而言，未来最大的中国动力是中产阶级的爆炸性增长，此外，还有移动互联网和大健康两大主题。

　　中产：品牌消费、体验式消费与个人金融

　　根据我们的判断，受益于中产阶级生活方式变化带来的爆炸性增长主要有三类：第一类是有品牌消费；第二类是体验式消费，第三类是个人金融。

　　我们先讲讲对品牌消费的理解。

　　举个例子，针对中产阶级对品位生活的追求，复星海外投资消费板块。例如，在希腊投了Folli Follie，这个品牌是全球年轻女性最大的高端时尚品牌，投资之后，其在中国市场销售额每年增长56%；

　　另一个例子，2013年4月，复星投资ST.JOHN，成为该品牌第二大股东。这个品牌在美国市场规模比香奈儿还大，香奈儿女装中国大陆销售额占其全球37%，而St.John占0.6%。0.6%和37%之间就是复星能干的事。在并购St.John过程中，复星购买了其全球33%股份，中国大陆的60%股份。

　　我们再来看看对体验式消费的理解。

　　中产阶级体验式消费，包括旅游、景点、文化、医疗、健康服务，还有餐饮、洗脚、美甲，整容等等。这一类体验消费，在崛起的中产阶级人群中，备受欢迎。

　　举例介绍一个健康和医疗方面的体验式消费。Saladax是美国做个性化医疗的诊断平台。他的特点是不研制新药，主要工作是筛选老药。这个诊断平台独辟蹊径，结合基因诊断，以及一套低伤害、几乎无伤害的活体诊断的方法。

　　诊断平台的一个功能是，一位肿瘤病人进医院之后，三天时间内，医疗技术可以把病人身上的肿瘤细胞，从人类已知的900多种肿瘤药品中，测试出哪几种敏感，敏感程度是多少。复星当时按照14倍的市盈率买了这个医疗诊断平台的19%的股权，现在是第一大股东。

　　再比如说，以色列的Alma Lasers是全球最大的激光医疗美容装备的生产商，占全球医院有激光医疗装备15%的市场，复星也是按照14倍的市盈率买了其95%的股权。

　　还有葡萄牙保险以及德国私人银行BHF。葡萄牙保险跟个人金融关联，BHF是德国最大的私人银行，在德国排名第一，英国排名第二，在北欧很多国家也是数一数二，复星买了19.3%的股权。

　　复星的体验消费投资还有很多，比如在三亚投了全球最大的海洋馆亚特兰蒂斯，还跟全世界最大的养老公司、一家城堡公司合资，在中国发展养老机构。此外，也是国旅的第三大股东，这些都是体验式消费。

　　复星马上还要购买一家西班牙的火腿企业，其火腿可以生吃，全球行业第一，一条火腿卖三万多元，真的很好吃。中国火腿论斤卖，这种火腿按信封卖，一个信封12片，售价100元。复星计划花2亿多欧元买22%的股权，是第一大股东。这家公司不仅是火腿老大，也是欧洲第二大烈性酒公司，全世界黑毛猪的种猪都是这家公司的。

　　中国人中产阶级的生活消费方式，就是好奇，火腿为什么能生吃？这家公司在中国根本不做广告，就是饭店卖，一年能卖出6800万美元。在中国火腿公司里面，这一数字也能排到前三名，所以有很大投资潜力。

　　这些投资都是基于中产阶级未来消费需求的强大动力。

　　国际并购的关键是能不能实现这个品牌在中国的增长。以复星过往经验，可以从三个角度着手：第一，帮这些好品牌提高在中国市场的销售额。第二，帮它树立品牌。第三，打假。如果自己能力不足，一定要找伙伴一起做。

　　2020年中国中产消费全球第一

　　为什么要关注中产阶级？

　　有几组数据非常值得关注。首先，按照国际定义，一个中产阶级家庭是指把需要支付的按揭贷款和其他必须要支付的钱都支付完后，这个家庭自由可以支配的现金流还有1.6-3.2万美元。

　　这样的家庭，中国有多少？目前占了全球的9%，但是正在以15.1%的增速发展。到2020年，预计中国的中产阶级将占全球的16%，这在全球将是最大的数量。

　　其次，2020年，中国中产阶级消费将占全球的12.7%，将仅次于美国。因此在未来6-8年内，中国的中产阶级无论人数还是消费额都将是全球数一数二的，这是基本的结论。

　　目前中产阶级消费占到中国消费的多少？2012年占31%，但增速有21.4%，远远超过普通消费增长的13%或14%，到2020年的时候，其在国内的消费占比会达到81%，因为中产阶级人数在增加，消费能力也在扩大。

　　如果真的看好中国内需，就要认真看好中产阶级。

　　个人金融资产配置将上升

　　关于个人金融，中国家庭的负债率比较低，只有8.5%，跟全球比较还有很大的增长空间。但是中国家庭资产里面68%是房产，金融资产只占到26%，这跟欧美日正好反过来，欧美日房产占20%多，金融资产占60%。

　　这给我们两个启示：第一中国老百姓家庭资产配置里面房地产过高，以后对房产需求会下降；第二，金融资产配置太低，对金融资产需求会快速上升。

　　余额宝的面世让人看到了个人金融的威力，华夏基金花了15年做到2500亿元左右的资产规模，余额宝花了10个月已经超过2500亿元，非常快。

　　这也是上面所讲的，复星投资收购了葡萄牙保险和德国私人银行BHF的股权的逻辑所在。

　　跟中产阶级关联主要是这三类，企业如果出海的话，应该去做。

　　复星自己的定义是投资集团，核心问题不仅要把投资效益做高，把出售的效益做高，根本还是要把资金成本压低，而全世界投资最便宜的钱就是保险的浮存金。

　　现在复星投资葡萄牙保险之后，保险占到复星集团39%左右。今年下半年复星还会并购OECD（经合组织）国家的一家保险公司，如果并购完成，基本上保险金会占到公司总资产50%以上。现在复星总资产是2900亿元，50%以上是保险，这样成本安全性就比一般的企业高很多。只有用保险金才能真正践行价值投资。

　　移动互联网可投三方向

　　关于移动互联网，讲三个非常重要的观点。

　　第一，现在移动互联网的成长完全不同于十几年前的互联网，移动互联网几乎都是跟别的行业混合，规模非常大。

　　举个例子，移动互联网跟零售、商业混合的时候，就产生了电子商务。电子商务去年在中国有1.85万亿元人民币，超过美国，美国是1.62万亿人民币。

　　这个数字很不寻常，美国国内销售额规模相当于中国的3-4倍，它的电子商务竟然搞不过中国，这里传递出一个什么信号？

　　我认为，在移动互联网这个时代，中国的市场规模会大大超过美国，这是一个基本的结论。

　　移动互联网跟金融相关联，余额宝已经小试牛刀，但现在没有金融牌照，货币基金根本还不是移动互联网金融，只不过是移动互联网的货币市场基金，我估计一年半之内，移动互联网的货币基金就会超过传统的货币基金。

　　移动互联网将来还会跟什么行业掺在一起发展？移动教育、移动旅游、移动房地产销售、移动汽车销售、移动办公等等。

　　第二个结论是用户数量很重要。移动互联网用户数去年4、5月份一下超过PC互联网，到去年底的时候用户数就是PC互联网的3倍。

　　如果要投移动互联网，起码有三个方向：第一个方向是移动互联网本身；第二个是移动互联网之间O2O；第三个是受益于移动互联网增长的仓储行业，受益于电子商务增长的就是仓储、物流、快递。这几个领域绝对可以投。

　　大健康将超房地产成第一大产业

　　关于中国大健康的产业动力，可以看见两个非常重要的表现。老龄化的严峻程度，2012年是拐点。

　　在2012年之前，老年人口占中国总人口的比例平均在8%-10%，20年没什么变化。到2012年之后急剧变化，预计到2018年的时候，老龄人口占中国总人口数会达到18%。到2030年的时候，老龄人口占中国总人数的32%。中国的普通家庭，包括政府，将会面临非常大的大健康的支出压力。

　　这个压力带来两个结果：第一个，6-8年内，大健康这个产业的总体规模会超越房地产，成为中国GDP第一大产业。

　　大健康既包含医药研发、生产、批发和零售，还包含中高低端综合、专业的医疗，也包括医药分包和外包服务，耗材，装备，更包含常规养老，以及医疗支付，保险、健康险支付等等。这是一个产业链。

　　美国GDP中17.7%是大健康的产业， OECD平均大概10%左右。中国现在只有5%都不到。

　　第二个，用不了15年，在大健康领域，中国就是全球第一大市场，会超过美国。因为老龄化很严峻，因此在大健康的不同环节上，如果将来在中国能做老大，基本上就是这个环节的全球老大。在大健康综合产业链里面，如果能做中国前三名，将来肯定是全世界前十。

　　大健康基础设施投资非常适合国有企业，跟水电、煤气一样的道理，而且也很稳当，又是做社会福利、民生事业，所以非常好。作为民营企业来说也非常值得投资。

　　大健康领域既是机遇，也是挑战。大健康领域本身在海外有非常大的投资机会。

　　嘉宾简介

　　梁信军，复星集团副董事长兼CEO，公司创始人之一。担任上海市政协第十一届委员会委员、中国青年企业家协会副会长、上海台州商会会长及上海复旦大学校友会执行会长。先后荣获“上海科技企业家创新奖”、“中国优秀民营科技企业家”、“中国青年企业家管理创新奖”、“上海市十大杰出青年”等称号。

　　国家发改委“国合· 耶鲁全球领导力培养计划”，为中国人才培养体系提供一个智慧分享、对话交流与务实合作的全球化视野平台。为中国政府和企业培养新一代的全球领军人物。