走出去智库观察  

在目前全球贸易关系紧张、地缘政治趋于复杂以及主要经济体增长放缓背景下，2019年一季度中企海外并购整体趋于谨慎，避险情绪增加。

走出去智库（CGGT）观察到，安永近日发布了2019年一季度中国海外投资概览显示，一季度中国非金融类对外直接投资252.1亿美元，同比下降1.1％，在“一带一路”沿线国家新增非金融类对外直接投资37.6亿美元，同比增长4.2％，高于整体增速。另外，中国企业海外并购最受欢迎的地区由欧美转向亚洲和大洋洲。

未来中国对外投资有哪些趋势？今天，走出去智库（CGGT）刊发安永报告的主要内容，供关注跨境投资机遇的读者参阅。

正 文

CGGT，CHINA GOING GLOBAL THINKTANK

近日，安永发布了2019年一季度中国海外投资概览，摘要如下：

►2019年一季度中国非金融类对外直接投资252.1亿美元，同比下降1.1%，在“一带一路”沿线国家新增非金融类对外直接投资37.6亿美元，同比增长4.2%，高于整体增速。[1]

►2019年一季度中企海外并购遇冷，宣布的并购总额108.3亿美元，创近五年来新低，同比下降近五成。

►海外并购最受欢迎的地区由欧美转向亚洲和大洋洲，中企在大洋洲宣布的并购金额同比大增超过八成，同时南美洲和非洲一季度也录得大幅增长。

►海外并购行业集中度进一步提高，按金额计最受欢迎的前三大行业为科技、媒体和电信（TMT），生命科学及采矿和金属业，总投资额占比将近七成；按数量计TMT则继续领跑中企海外并购。[2]

►2019年一季度对外承包工程继续稳步发展，新签合同额506.1亿美元，同比增长13.5%，其中在“一带一路”沿线同比大幅增长47.7%。[3]

对外直接投资结构优化多元“一带一路”合作稳步推进

2019年，中国对外投资合作开局平稳，保持健康有序发展。商务部数据显示，2019年一季度，中国非金融类对外直接投资252.1亿美元，同比下降1.1%。对外投资结构持续优化多元，主要流向租赁和商务服务业、制造业、批发和零售业、信息传输/软件和信息技术服务业等领域，占比分别为27.4％、21％、9.1％和8.8%，显示出对外投资结构持续优化，同时非理性投资继续得到有效遏制，房地产业、体育和娱乐业对外投资没有新增项目。

同时“一带一路”沿线合作积极推进。2019年一季度，中企在“一带一路”沿线新增非金融类对外直接投资37.6亿美元，同比增长4.2%，高于整体增速，占同期总额的15%。

海外并购交易金额及数量双降中企海外并购趋谨慎

2019年一季度宣布的中企海外并购总额108.3亿美元，比去年同期大幅下降49.5%；宣布并购交易121宗，同比减少42.9%。

行业分析

△资料来源：ThomsonOne，Mergermarket，包括香港、澳门和台湾的对外并购交易，数据包括已宣布并购交易尚未完成交割的案例，安永分析

► 在国内经济的转型升级带动下，中企海外并购正向高技术含量和高附加值的新兴产业发展。从宣布并购交易金额看，2019年一季度中国海外并购主要流向TMT（36.7亿美元，占33.9%）、生命科学（19亿美元，占17.6%）、采矿和金属业（18亿美元，占16.7%），行业集中度进一步提高，共占本期总额近七成；其中采矿和金属业、电力和公用事业及生命科学行业同比录得增长，其他行业同比均有所下降。

► 从宣布并购交易数量来看，TMT（35宗）、消费品（22宗）、生命科学（11宗）成为最受中国投资者青睐的行业，并购数量共占总量的将近六成。

区域分析

 

△资料来源：ThomsonOne，Mergermarket，包括香港、澳门和台湾的对外并购交易，数据包括已宣布并购交易尚未完成交割的案例，安永分析

► 海外并购地域偏好转向明显，按金额计，亚洲和大洋洲超过欧美成为最受中企欢迎的海外并购目的地，受“一带一路”倡议推动，以及中澳关系回暖，预计中企将持续增加在亚太地区的投资。

► 在海外并购整体趋于谨慎的形势下，中企在大洋洲（增长81.8%）、非洲（增长192.8%）和南美洲（增长165.2%）宣布的并购逆势录得大幅增长；其中，在大洋洲主要投向生物医药和消费品等行业，在南美洲主要投向电力和公共事业，在非洲主要投向采矿和金属业。

► 受英国“脱欧”及新欧盟外商投资审查条例（于2019年4月正式生效）影响，中企在欧洲并购活动进一步收紧，一季度中企在欧洲宣布海外并购金额同比下降近九成，待英国“脱欧”形势明朗，欧盟新投资审查程序进一步明确后，中企在欧洲投资活动有望逐渐恢复。

对外承包工程大项目多带动当地发展作用明显

据商务部数据显示，2019年一季度中国对外承包工程继续稳步发展，新签合同额506.1亿美元，同比增长13.5%，其中在“一带一路”沿线同比大幅增长47.7%，且占比达到当期总额的60.2%，较去年同期增长13.9个百分点，对外承包工程大项目多，带动当地发展作用明显。一季度，对外承包工程新签合同额在5000万美元以上的项目177个，比去年同期增加19个，占新签合同总额的83.2%。

注：

[1]资料来源：中国商务部

[2]资料来源：ThomsonOne，Mergermarket，包括香港、澳门和台湾的对外并购交易，数据包括已宣布并购交易尚未完成交割的案例，安永分析

[3]资料来源：中国商务部

来源：安永中国海外投资业务部